今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发结婚以后他那个越来越大了行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品(结婚以后他那个越来越大了pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，结婚以后他那个越来越大了招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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