个人养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老基(jī)金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺(pù)开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计(jì)126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基(jī)金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业(yè)务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)产品清单(dān)，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查(chá)询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交易业务(wù)、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业(yè)务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户(hù)进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事业单(dān)位员(yuán)工，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同(tóng)风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾(gù)问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易(yì)服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老(lǎo)直播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的(de)方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则(zé)表示，可(kě)以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一的(de)养(yǎng)老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤(chè)率大不(bù)大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平(píng)安(ān)稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风(fēng)险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性(xìng)价(jià)比高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看(kàn)也能(néng)满足客(kè)户养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的(de)同时，与渠(qú)道(dào)网点和客(kè)户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参(cān)与到为客户(hù)提(tí)供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增(zēng)加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客户(hù)需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前(qián)的政策要(yào)求(qiú)下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列(liè)前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人(rén)相比，短短的一(yī)个月(yuè)的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账户的三(sān电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗)千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者(zhě)走访(fǎng)的(de)结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户的(de)经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务(wù)人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人(rén)养老(lǎo)金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说(shuō)，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开户(hù)的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改近(jìn)日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案(àn)电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗rong>

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于个人(rén)养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户(hù)多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公募(mù)基(jī)金、股市债市(shì)数据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背(bèi)后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在(zài)不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去(qù)半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个(gè)人咨询和(hé)开户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地区金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制(zhì)度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍(shào)个人养老金业务(wù)的(de)过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和经济状况才是更重要的。