近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(gu仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文ò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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