美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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