财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句季报(bào)披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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