在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭(xíng)业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出(chū)现流出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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