本周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐(lè)观来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌(diē)的风险输入。作为同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行榜数(shù)据(jù)显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒生指数过去3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金(jīn)龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上(shàng)升，国(guó)际资(zī)金(jīn)从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银(yín)行日(rì)前(qián)将中(zhōng)国(guó)股票评级从(cóng)高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季节性(xìng)调(diào)整）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降(jiàng)幅，且(qiě)是(shì)连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致金融(róng)资产盈利(lì)缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加(jiā)剧(jù)，在(zài)全球(qiú)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀(shā)现象。

　　绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的(de)历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实际存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机(jī)频(pín)现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字(zì)头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其(qí)市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新战略(lüè)。绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年的15年(nián)里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科(kē)技股为主(zhǔ)题的(de)红五月(yuè)行情能否再(zài)现(xiàn)？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代(dài)首季(jì)盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极(jí)泰(tài)来。

　　进(jìn)入(rù)4月(yuè)以来(lái)，沪(hù)深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场(chǎng)人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不大。

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