染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的

　　自2022年底以来，A股(gǔ)市场一(yī)改(gǎi)颓势(shì)，展现出(chū)积极回暖(nuǎn)的画风，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题层出不穷，基金经(jīng)理也随(suí)之调仓换股，成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年(nián)一季报的披露(lù)，将明星基金(jīn)经(jīng)理们近期(qī)投资(zī)动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广(guǎng)发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露(lù)旗下基金的2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘(liú)格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代(dài)表了基金(jīn)经理对后(hòu)市的(de)基(jī)本看法(fǎ)。多数(shù)明星基金(jīn)经理在一季度仍保持(chí)90％以上的高仓(cāng)位(wèi)运作(zuò)，仍坚持了自己的投资(zī)风格和思路(lù)。

　　不少(shǎo)人士看好(hǎo)后市，如刘彦春表示对(duì)全(quán)年股票市场有信心，未(wèi)来将继续(xù)保持(chí)较高仓(cāng)位运作，更多在(zài)顺周期(qī)行业中(zhōng)寻(xún)找(zhǎo)投资(zī)机会。刘(liú)格(gé)菘也对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观的(de)态度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展望转向扎实(shí)基本面验(yàn)证(zhèng)，预(yù)计更(gèng)注(zhù)重基本面和估值的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在一季报(bào)也用相当大的篇幅(fú)谈(tán)了他对一季度热门的AI板块(kuài)的看法。他(tā)认(rèn)可(kě)AI（人工智(zhì)能）很可能是(shì)一(yī)次全(quán)新的技术革(gé)命，但直言客观上当下的研究(jiū)认知还不具备对(duì)相关标的的定(dìng)价能力，尤其(qí)当这些个股快速上涨后(hòu)，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等(děng)待胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤(kūn)继(jì)续维持高仓(cāng)位运(yùn)作

　　被称为(wèi)“坤坤”的(de)张坤是最受(shòu)基(jī)民关注的基金(jīn)经理(lǐ)，他是(shì)国(guó)内(nèi)首(shǒu)位千亿级主动权益(yì)基金经理(lǐ)，手(shǒu)握巨资(zī)让他分量十足。

　　从(cóng)基金君整理表格(gé)来看，相较去年(nián)底，张(zhāng)坤所管理(lǐ)的4只基金在今年一季度仓位基本都维(wéi)持高仓位运作，多只基金一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，张坤(kūn)管理(lǐ)的四只基金中规模最(zuì)大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年(nián)末的股票(piào)市值占基金净值比例(lì)的94.7％微(wēi)调至一(yī)季度末的(de)94.26％。张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也写道，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整。

　　同样(yàng)，张坤(kūn)管理的易方达优(yōu)质精(jīng)选(xuǎn)、易方达亚(yà)洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不过，易方达优质企(qǐ)业三(sān)年(nián)持有一季度仓(cāng)位为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股仓位(wèi)，一季度末所管理(lǐ)的4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)基本维持和(hé)去(qù)年底的差不多(duō)的港股仓位，基(jī)本都是30~50％之间。相对来说，调整幅度较大的(de)是易(yì)方达亚(yà)洲精(jīng)选，一季度末该基金持有港(gǎng)股和美股的比(bǐ)例(lì)为56.39％、38.4％，而去(qù)年四(sì)季度配置港股 和(hé)美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明显的调整。

　　而张坤在易(yì)方达亚洲精(jīng)选中也写道，在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了科技等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的(de)配(pèi)置，另(lìng)外，在区域(yù)分(fēn)布上配置的更(gèng)加均衡(héng)。个股方面，仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低(dī)金(jīn)融(róng)

　　加仓贵州茅台减持(chí)腾讯(xùn)控股

　　张坤(kūn)在投资(zī)上(shàng)颇有定力，经(jīng)常(cháng)在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻保(bǎo)持一(yī)种克制(zhì)而理性(xìng)的心理状(zhuàng)态，不需要大量的行动，而是极(jí)大的耐心，坚持投资原则，等到机会时全(quán)力出(chū)击(jī)。他一直保(bǎo)持着偏低换手(shǒu)率，一季(jì)报的重仓股也基(jī)本保持稳定，只是(shì)在结构上进行(xíng)调整。

　　从易方达蓝筹(chóu)精选一季度末持仓(cāng)上(shàng)看，前十大重仓股(gǔ)变化(huà)不大，贵州茅台再次(cì)成为(wèi)该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯(xùn)控股成为其第(dì)二(èr)、第三大重(zhòng)仓股(gǔ)，而在去年末，该基金前三大重仓(cāng)股依次是腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、五粮液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。、

　　去年11月以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场的大反弹，张坤明显进行(xíng)了调整，减持了(le)跟腾讯控股和香港交(jiāo)易(yì)所，而增(zēng)加了(le)美团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油。其(qí)中，相较去年(nián)底，中国海(hǎi)洋(yáng)石油新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，而(ér)药(yào)明(míng)生物退出前十大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精(jīng)选(xu染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ǎn)和易方达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选和易方达优质精选的(de)头号重仓股仍为(wèi)腾讯(xùn)控股。去年底这四只基金的头号重仓(cāng)股(gǔ)均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是易方达优质精(jīng)选的(de)第一大重仓股，但相较去(qù)年底已(yǐ)经进行了(le)减持，同样减持的还有港(gǎng)交所，这只(zhǐ)个股已(yǐ)经推出了前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)。而美团新进其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列。

　　一季度规模小幅提升(shēng)

　　总规(guī)模逼(bī)近900亿

　　张(zhāng)坤曾是(shì)行业内首位主(zhǔ)动权益基金管理规(guī)模超过千亿的基(jī)金(jīn)经理，但近两年(nián)A股(gǔ)市(shì)场震荡，所管(guǎn)理规模所缩水。一季度末他(tā)所管(guǎn)理规模基(jī)本和去年底持(chí)平，整体规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季度末，易方(fāng)达(dá)张坤管理的4只(zhǐ)基金合计总规模(mó)达到(dào)889.42亿元，相比三季度(dù)末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一季(jì)度末，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易(yì)方达优质精选、易方达优势企业(yè)三年、易(yì)方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元(yuán)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，易方达(dá)蓝筹精选在今年(nián)一季度规模缩水8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿(yì)元(yuán)的(de)规(guī)模，位(wèi)居基金行业(yè)“巨无霸”的(de)主动权益基金。

　　选择(zé)一条可积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张坤(kūn)每次在季报中都(dōu)会(huì)清晰(xī)写道自己的投资思路，这一次也不例外，值(zhí)得投资者看(kàn)一看。

　　张(zhāng)坤在季报中写到，基本面(miàn)价值投资很吸引人的一(yī)点是，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)用很长(zhǎng)一段时间来充(chōng)分观察公司的发展，等到它(tā)们用事实(shí)证(zhèng)明(míng)自(zì)己(jǐ)的(de)成功(gōng)和(hé)巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不(bù)迟。

　　基本(běn)面价值投资的优势之一(yī)在(zài)于可积累性。具体来说(shuō)，积累体现(xiàn)在(zài)对基本面分析方法的理解和对具体(tǐ)行业(yè)和企业的洞察，所有这些都使投资者未来更可能做(zuò)出(chū)对具(jù)体投资标的内在价值的准确(què)判断。

　　如果只是(shì)针对某一次投资，积累的(de)重要性可能并不显著(zhù)。但如(rú)果将投资贯穿(chuān)一生，并将长期复合(hé)回报作为终级目标，可(kě)积(jī)累性(xìng)就(jiù)是(shì)这一目(mù)标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条(tiáo)可(kě)积累(lèi)的 “很(hěn)长的坡”并(bìng)在坡(pō)上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很(hěn)重要的。我们会参考全球产(chǎn)业升级的经验(yàn)，持续做深入的(de)研(yán)究积累，争取构建一个全面而尽量准确(què)的坐标系，希望能正确评(píng)估企业(yè)的竞争力(lì)并跨行业选出好(hǎo)的公(gōng)司。识别出好(hǎo)公司是如此重要，因(yīn)为(wèi)好(hǎo)公司不是好股票的唯(wéi)一情形就(jiù)是估值过高，在(zài)其(qí)他情形(xíng)下，好公司都会给(gěi)投(tóu)资者带来(lái)长期可观的回报(bào)。

　　研究(jiū)方面，阅(yuè)读企业(yè)的(de)定期报告并对(duì)财务数据进行系(xì)统整(zhěng)理和分析(xī)，是理解(jiě)企业(yè)基(jī)本面的核心手段之(zhī)一。在定期报告中，企(qǐ)业的所(suǒ)有经营活动(dòng)都(dōu)会反(fǎn)映在财务数据(jù)中，定(dìng)量的(de)数据可(kě)以用来检(jiǎn)验并修正(zhèng)调研中对企业形成的(de)定性(xìng)感知。如果能对(duì)一(yī)家公司过去和当(dāng)前的财务状况了(le)如指(zhǐ)掌(zhǎng)，就更有可能正确评判这(zhè)家公司(sī)的未来(lái)价(jià)值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果你对一家公(gōng)司(sī)感兴(xīng)趣，那就(jiù)看看它的(de)年报，你就(jiù)会超过华(huá)尔街98％的人(rén)。如(rú)果你阅(yuè)读了年报中(zhōng)的附注，你就(jiù)会超(chāo)过华尔街的所有(yǒu)人。

　　几乎任何成功的(de)公司都经历(lì)过短期的经营业绩和(hé)股(gǔ)价的震荡，经历过市场先生态度的(de)冷暖(nuǎn)，但它们成功的模式往(wǎng)往(wǎng)没有变(biàn)化，通过深入(rù)的研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重(zhòng)要因素，也通常(cháng)意味着长(zhǎng)期可观的(de)收益(yì)。

　　刘格菘(sōng)：重(zhòng)点持仓光伏、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为(wèi)一人包(bāo)揽(lǎn)前(qián)三的基金经理(lǐ)刘格菘，其一(yī)举一动颇受关注。

　　以刘格菘管(guǎn)理的广发双擎升级为例，一(yī)季(jì)度末该基金保持较(jiào)高仓位运作(zuò)，该基(jī)金股票(piào)仓位(wèi)为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基(jī)本(běn)是高仓位应(yīng)对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构(gòu)并没有进行大幅度调整。数据显示，广发双擎升级一季度末前(qián)五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些重仓股均出现在该基金去年四季度末的前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表现较好的行业为(wèi)新(xīn)科技(jì)技术演(yǎn)绎预测中的相关行业，例(lì)如计算(suàn)机、传媒、通信。以(yǐ)光(guāng)伏、新能源(yuán)、汽车等为(wèi)代表的(de)高(gāo)端制造业资产经(jīng)历了下跌。在海外金融风险担忧(yōu)、经济衰退的初始(shǐ)预期、国际关系不确(què)定(dìng)的情况(kuàng)下，叠加AIGC带(dài)来的较热(rè)烈的(de)应用展望，资金(jīn)分流可能是高(gāo)端制造业相对表现不理(lǐ)想的原因(yīn)之一。

　　广发双擎升级基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。从重仓持(chí)股(gǔ)来(lái)看，该基(jī)金重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年四季度相比，刘格(gé)菘一季度的重仓股变化不(bù)大，仅(jǐn)晶科(kē)能源新进(jìn)前十大重仓股之列，而比亚迪退出了前十(shí)大(dà)重仓(cāng)行列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘对(duì)市场(chǎng)2023年(nián)二季度的表现持乐(lè)观(guān)的态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐(zhú)渐从(cóng)逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面(miàn)验证，预计更(gèng)注(zhù)重(zhòng)基(jī)本面和估值的匹配度。对本(běn)基金(jīn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市场(chǎng)一季度的阶(jiē)段特点来说(shuō)，当(dāng)前市场的参与(yǔ)资金(jīn)方呈现(xiàn)复杂多样的趋势，收益预(yù)期(qī)的时(shí)间维度预(yù)期也呈现分(fēn)化，因此短(duǎn)期内(nèi)市场在主题逻(luó)辑的(de)演绎幅度、转(zhuǎn)换速度都会可(kě)预见(jiàn)地(dì)加大(dà)。这对于投资(zī)人而(ér)言，在新信(xìn)息的处理上提高了难度，短期内基本面估值匹配(pèi)的压力(lì)也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和人生(shēng)一样，

　　一(yī)生最(zuì)重要的(de)选(xuǎn)择也就是三、五(wǔ)次

　　作为市场上较为知名(míng)的(de)均衡性(xìng)投资选(xuǎn)手，陈皓一(yī)季(jì)度(dù)如何调(diào)整投资组合，如(rú)何展望未来市(shì)场(chǎng)投资机会，也非常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的易方达新经济基金(jīn)中回顾一季度市(shì)场行(xíng)情(qíng)时(shí)表示，一季度中(zhōng)国经济整体温和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫(yì)情，居(jū)民(mín)消(xiāo)费和企业投资的信心(xīn)恢复会有一个过(guò)程，因此短期持续加杠杆的动(dòng)力不(bù)强，复苏力度相(xiāng)比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的(de)欧美 金(jīn)融风波暂(zàn)时平息，但也(yě)让(ràng)投资者担心这是(shì)否(fǒu)只是当下复杂环(huán)境下各种(zhǒng)危(wēi)机的(de)冰山一角。尤(yóu)其4月初(chū)欧佩克(kè)+的减产行(xíng)为(wèi)进一步增强了未来(lái)通胀的韧性，也让(ràng)美联储在货币政策调整决策时愈(yù)加进退两难(nán)。

　　亮点不多的(de)经济(jì)基本面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）”和部分国(guó)企相关板块(kuài)获得(dé)了边际资金(jīn)的巨量涌入(rù)，机(jī)构(gòu)短时间剧烈、集中的调仓(cāng)行为，则进一步加剧了市场(chǎng)结构的(de)分化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑(zhù)、石油石化等板块表现突出，而(ér)新能源、金融地产等行业则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操(cāo)作时，陈皓称(chēng)，由于尚未(wèi)发掘到基本面(miàn)驱动的投(tóu)资主线，本基金(jīn)一(yī)季度操(cāo)作不多，主要(yào)包括行业上用医药替代了(l染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的e)部分(fēn)白酒仓位，个股上则逆向增持了一些由于(yú)短(duǎn)期基本面一般或者机构调仓导致股价下跌，但长(zhǎng)期市值空间较大的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化(huà)上看，此前连续3个季度位(wèi)列前(qián)五大重仓股之一的五(wǔ)粮(liáng)液，在今年一(yī)季度退出该(gāi)基金前十大重仓(cāng)股，宝(bǎo)信软件取代五粮液，新进前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　作(zuò)为一季度唯一一只仍保留在前(qián)十大重仓股的贵(guì)州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一(yī)个(gè)季度，陈皓在一季度(dù)减持了6.8万(wàn)股贵(guì)州(zhōu)茅台，环比(bǐ)减持(chí)幅度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台也从(cóng)上一季度的第二大重(zhòng)仓股退居第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　其他(tā)前十大(dà)重仓股中，主要供应北斗关键器(qì)件的振芯科技、氟(fú)化(huà)工龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)的(de)巨(jù)化股份(fèn)、特钢龙头中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个股一季度新进前(qián)十大重仓股。

　　除了五粮(liáng)液之(zhī)外，紫光国(guó)微、宁德(dé)时代也(yě)退出前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一季报(bào)也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了(le)他对一季(jì)度热门的(de)AI板块的看法。

　　他称，对(duì)于火热(rè)的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题(tí)我(wǒ)们也进行了积极的研究(jiū)，方向上非常认同(tóng)其很可能是一(yī)次全(quán)新的(de)技术革命，将极大提升全社会的生产效率，但客(kè)观上我们当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对相关标的的定价(jià)能力，尤其当这些(xiē)个股快(kuài)速(sù)上涨(zhǎng)后，也(yě)不(bù)太符合我们“以相(xiāng)对合理的(de)价格买入预期收益率更高的资产”这一(yī)投资理(lǐ)念，因此(cǐ)会选(xuǎn)择暂时(shí)“以静制动”，继续对产业和公司进行(xíng)跟(gēn)踪、研(yán)究以及再定价(jià)，等待胜率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　陈皓(hào)在(zài)一季报中(zhōng)还分享了自己最新的投资(zī)感悟，他(tā)表示，相比(bǐ)资(zī)本(běn)市场即(jí)期(qī)涨跌(diē)带来的多(duō)巴胺，我们更倾向(xiàng)于通过深入(rù)研(yán)究获(huò)得超额认知、并最(zuì)终映(yìng)射到(dào)投资(zī)上来获得内啡肽(tài)。投资和人生(shēng)一样，每(měi)天都可以做选择(zé)，但终其一生(shēng)最重要的其实也就是那三、五次，我(wǒ)们平(píng)时(shí)的不断学(xué)习、反思、进(jìn)化，努(nǔ)力追寻的正(zhèng)是(shì)在每一次关(guān)键选择(zé)时将胜率再(zài)提升一点点。

　　展望二季度(dù)，陈皓(hào)认为，“一些积极因素正在酝(yùn)酿或发酵，我(wǒ)们(men)重启了与世(shì)界的链(liàn)接(jiē)，中国在中东、南美(měi)等新兴市场获得了更多实(shí)质(zhì)性(xìng)认同的声音和举动；国内主要城市(shì)的一二手房(fáng)销售持续恢(huī)复(fù)，部分行业已(yǐ)经(jīng)进入库存周期的尾段，我(wǒ)们(men)可能(néng)真的只需(xū)要一点(diǎn)点信心，就能扭转(zhuǎn)困局，将(jiāng)经济带入(rù)正(zhèng)循环。一如当下的证券市场，我们(men)也衷心的(de)希望其能够早日摆脱存量博弈(yì)的困难(nán)模式，迎来(lái)投(tóu)资(zī)人(rén)久违的(de)甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找价(jià)值

　　去翻更多的“石头”

　　富(fù)国基金副(fù)总经理(lǐ)朱少醒一季度持仓基(jī)本保持(chí)稳(wěn)定，持仓(cāng)依(yī)旧以消(xiāo)费(fèi)、医(yī)疗、银行、券商(shāng)、新(xīn)能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十(shí)大重仓股上看(kàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台、五(wǔ)粮液依旧位居富国天惠(huì)基金前(qián)三大重仓股，金域医学新(xīn)进前(qián)三大(dà)重仓股，这也是自(zì)2021年以来，金域(yù)医学首次(cì)进入富国天惠前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开(kāi)资料(liào)显示，金域医学是一家以第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断业务为核(hé)心的高科(kē)技服(fú)务企业，通过不(bù)断积累的(de)“大平台、大(dà)网(wǎng)络、大服务、大样本和大数(shù)据”等资源优势，为(wèi)全国各级医疗机构提(tí)供领先的医学(xué)诊断信息(xī)整合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了金域医学之外，基础化工板(bǎn)块中(zhōng)的(de)蓝晓科技也(yě)在一(yī)季度新进富国天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)，受益于(yú)生命(mìng)科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日(rì)，今年以来，蓝(lán)晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下(xià)，药明康(kāng)德(dé)、瑞丰(fēng)新材(cái)两只(zhǐ)个(gè)股则在(zài)一季(jì)度(dù)退出富国天(tiān)惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一季报中回顾，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰难挑战的(de)2022年后(hòu)，一(yī)季度实(shí)体经济进入了复苏(sū)的阶段(duàn)。各项宏观经(jīng)济(jì)指标在3月份有(yǒu)了明(míng)显改(gǎi)善。货币(bì)政策(cè)保(bǎo)持宽(kuān)松(sōng)，前几年实施的一些收缩性行(xíng)业监管政策放(fàng)松管制的迹象确认。投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现(xiàn)的复苏(sū)力度还不是很强(qiáng)，但我们应该看到是积极的因素正在发挥作(zuò)用持续的进程中。更(gèng)要重视的是市场(chǎng)的(de)整体估值(zhí)依然(rán)处(chù)于长周(zhōu)期中很有吸引力(lì)的位(wèi)置，当下权益市场处在(zài)较好(hǎo)的风险收益区间。

　　他表示，放在更长的(de)时间维度，我们(men)相信现在所面(miàn)临的重(zhòng)重困难终(zhōng)将找(zhǎo)到(dào)解决的出(chū)路。投资者当前(qián)选择承受市场波动对应的预(yù)期(qī)回(huí)报水平的是相当合适的(de)。未来我们依然(rán)会致力于在优质股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复强调，我们并不具备精确预测市场短期(qī)趋(qū)势的可靠能力(lì)，而把精力集中在耐心收集具有远大前(qián)景(jǐng)的优秀公司(sī)，等待公(gōng)司自身创造价值的实(shí)现和市场情绪在未(wèi)来(lái)某个时点的周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基(jī)因”，公司治(zhì)理结构完善、管(guǎn)理层(céng)优秀的企业。我们认为此类企业，有更大(dà)的概率能在未来为投资(zī)者创造(zào)价值。分享企业(yè)自身(shēn)增长带(dài)来的资(zī)本市场收益是成(chéng)长型(xíng)基(jī)金获(huò)取回报的(de)最(zuì)佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消(xiāo)费

　　作(zuò)为业内知名的主投大消费板块(kuài)的基金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的刘(liú)彦春一(yī)季度(dù)如何调仓换(huàn)股(gǔ)，他(tā)又是如何看待未来市场，也值(zhí)得投(tóu)资者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一季报显示，刘彦春(chūn)整体持(chí)仓的仓位和行业板块(kuài)变化不大。他在景顺(shùn)长城鼎益基金(jīn)季报(bào)写(xiě)道，一季度(dù)组合仓(cāng)位和行业配(pèi)置没有大的变化，仍然坚持自下而(ér)上(shàng)精选(xuǎn)个(gè)股而(ér)非择时的(de)投(tóu)资风格，保持合同约定较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报(bào)来(lái)看，前三大重仓股仍为白酒龙(lóng)头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)。此(cǐ)外，古井贡(gòng)酒、山西汾酒也继(jì)续(xù)在其前十大(dà)重仓股之中。

　　从增(zēng)持力(lì)度上看，刘彦春对中国(guó)中免(miǎn)加(jiā)仓力度最大(dà)，一季(jì)度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比去年底(dǐ)持仓，美的集团新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示，一季度，我国经济温和复苏。海外通胀预期(qī)变化对(duì)国内(nèi)资本市(shì)场造成(chéng)较大扰(rǎo)动。美(měi)国(guó)失业率水平再(zài)创新(xīn)低，意味(wèi)着高利率环境大(dà)概率持续更长时(shí)间。气球事件导致中(zhōng)美关系(xì)再度紧张。国内强刺(cì)激预期落空，叠加海外风险事件，股(gǔ)票市场(chǎng)开始(shǐ)偏离复苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏、美国(guó)紧缩后(hòu)通(tōng)胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经(jīng)济(jì)运行正常化(huà)需要一个过程，特别是居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时(shí)间(jiān)修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心回升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必然事件(jiàn)，消费今(jīn)年大概率超预期(qī)回升。就近(jìn)期公(gōng)布的(de)社融和(hé)地产数据分析(xī)，二季度A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进(jìn)入上(shàng)行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息(xī)过快带来的金融风险，本身会加(jiā)大紧缩效应(yīng)，联(lián)储紧缩速度(dù)和幅度(dù)向下(xià)修正。紧缩带(dài)来的金融(róng)风险更多(duō)是(shì)流(liú)动性问题(tí)，底层资产问(wèn)题不大，海外(wài)央行及时救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金融危机的风险(xiǎn)不(bù)大。欧(ōu)美等发(fā)达国家通胀和金(jīn)融风险并存，处理难度较大(dà)，这(zhè)也(yě)意(yì)味着全球无风险收益率(lǜ)在相对顶部位置，国家之家沟通对话(huà)、加(jiā)强合(hé)作的可能性也在(zài)加大。

　　全(quán)球(qiú)经(jīng)济正在重回(huí)正(zhèng)轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状(zhuàng)况(kuàng)之(zhī)外，我们可以将(jiāng)目光更(gèng)多放在微观(guān)企业层面。可以看到(dào)很多公司在过(guò)去(qù)几年始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数(shù)据，多看看微观企业(yè)变化(huà)可以让内(nèi)心(xīn)更加平静。我(wǒ)们(men)对全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)信心，未来(lái)将(jiāng)继续保持合同约(yuē)定较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周期(qī)行业中寻找投资机会。期(qī)待为持(chí)有人创造良好收益(yì)。

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