5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存的活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款同(tón社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容g)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市(shì)场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对(duì)等(děng)下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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