编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的(de)持续(x单反可以带上飞机吗ù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还具备较长的生命周期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《单反可以带上飞机吗红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅(fú)度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和单反可以带上飞机吗今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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