为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资(zī)金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德(dé)平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册(cè)；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋(ji李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译ǎng)维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认(rèn)定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也(yě)就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委托(tuō)理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露违法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参(cān)与(yǔ李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询(xún)问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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