财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗trong>止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗g>碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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