金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēn兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口g)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分(fēn)银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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