5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份(fèn)的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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