在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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