财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的一个重(zhòng)要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成的(de)委员(yuán)会一致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的(de)是，瑞信本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次(cì)级债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并没(méi)有发(fā)生“政府干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用(yòng)是(shì)在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方(fāng)可(kě)以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的(de)损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过(guò)这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布(bù)，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立(lì)运营。

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