中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

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　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工3欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好<欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好/span>83人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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