随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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