美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(b德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ěn)面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场德国有多大面积，德国相当于中国哪个省对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端德国有多大面积，德国相当于中国哪个省具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 德国有多大面积，德国相当于中国哪个省