在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(w反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序èi)了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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