财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(1分钟前刚刚哪里发生了地震zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)1分钟前刚刚哪里发生了地震幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存1分钟前刚刚哪里发生了地震水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)运(yùn)作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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