“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)云n是哪里的车牌号于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)云n是哪里的车牌号出(chū)口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的云n是哪里的车牌号基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫(yì)情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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