今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司(sī)质量的(de)提(tí)升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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