本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板块(kuài)中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续(xù)三(sān)年(nián2016年是什么年)实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市场有必(bì)要(yào)完善2016年是什么年转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他(tā)们增加了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(p2016年是什么年íng)相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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