分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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