今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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