今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块是(shì)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信息(xī)技术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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