用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

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　　上(shàng)市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占(zhàn)比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)来源(yuán)并继(jì)续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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