五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风(fēng)暴即将到(dào)来。

　　美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同时(shí)也是美国历史上第(dì)二大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。此前(qián)我们多次强调，美国银行业危机远未结(jié)束，只(zhǐ)是暂时止血而已。现(xiàn)在来看，第一共和银行又(yòu)倒下(xià)了。随(suí)着经济(jì)的衰退(tuì)，银行的资产将持(chí)续减(jiǎn)值，高息又会令其成本(běn)抬升，银行的(de)经(jīng)营将(jiāng)持续(xù)恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再(zài)度成为焦点，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)规模将于19日触及31.4万(wàn)亿(yì)美元的法定(dìng)限额(é)，财(cái)长耶伦呼吁国会(huì)尽快采取行动，再(zài)次提(tí)高债务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及(jí)可能出现的(de)债务(wù)违约。当地时(shí)间4月(yuè)26日，美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院投票通过债务上限法案(àn)。这项法案提(tí)议提高美国31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，以换取大(dà)幅削减(jiǎn)政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债务(wù)上(shàng)限将提高(gāo)1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府(fǔ)预算(suàn)年均增长需(xū)控(kòng)制在1％。不过拜登将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白(bái)宫称众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上限问题。两党在提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限问题上分歧很(hěn)大，陷入僵局，这加(jiā)剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地时间(jiān)5月1日致函众议院议长麦卡(kǎ)锡和(hé)其(qí)他高级议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美(měi)国政府(fǔ)可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美国历史上(shàng)的(de)首(shǒu)次债(zhài)务(wù)违(wéi)约。高盛认(rèn)为，政府这回(huí)付不(bù)起“账单”的风险恐怕是2011年以来最(zuì)高的(de)一次(cì)。美国政府债务(wù)已逼近31.4万(wàn)亿美元，而美国去年(nián)国内生(shēng)产总值约23万(wàn)亿美元，这(zhè)意味(wèi)着负债率约达130％。美国一直在(zài)玩(wán)儿这种借新(xīn)还(hái)旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越(yuè)大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去(qù)。但(dàn)当前美元出现信用(yòng)危(wēi)机，全球(qiú)掀(xiān)起去美元化(huà)浪潮(cháo)，游戏(xì)很可能即将结束了(le)。想借新来还旧，但新(xīn)债没(méi)人买了，也(yě)就(jiù)玩儿不转了，最(zuì)终债务违约就(jiù)只(zhǐ)是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正(zhèng)在路上，有全球经济“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创下(xià)472亿美(měi)元的历史新高(gāo)，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔(gé)14年，再度出现贸(mào)易逆(nì)差。今年第一季度韩(hán)国(guó)出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要(yào)由于芯片出口疲软。3月份韩国(guó)出口较(jiào)去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月(yuè)的(de)7.5％明显(xiǎn)扩(kuò)大，且为连续第六个(gè)月(yuè)下(xià)降。其中，占韩国出口五分(fēn)之一的半(bàn)导体(tǐ)项(xiàng)目(mù)暴减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格下跌(diē)，且需求疲乏(fá)。此(cǐ)外(wài)，3月(yuè)份韩国对中(zhōng)国的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和(hé)推(tuī)特之(zhī)间，一个人掌握的实时全球经济数(shù)据(jù)可能比任何人(rén)都多(duō)，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金(jīn)融(róng)危(wēi)机的本质(zhì)是债(zhài)务(wù)危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生(shēng)周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经济增(zēng)长，而还钱的时(shí)候要缩减(jiǎn)支出又使得经(jīng)济(jì)下滑。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量(liàng)约(yuē)为83万亿美(měi)元，全球GDP总量(liàng)为64万(wàn)亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而(ér)2022年，全(quán)球(qiú)债务总量(liàng)达到(dào)300万亿美(měi)元，GDP总(zǒng)量(liàng)为101万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，大(dà)约是全球(qiú)GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债(zhài)务(wù)规模是(shì)2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的(de)2.3倍。因此，本(běn)轮金(jīn)融危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势来看，标普指数期货虽(suī)然(rán)在5月1日(rì)再创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已经结束了(le)。从月线来(lái)看，标普(pǔ)指数是大级别(bié)的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧(ōu)洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再度(dù)中(zhōng)阴创新低，预(yù)示见顶的可能性已经非常大。欧(ōu)股目前仍处于(yú)高位，这一(yī)次见顶很可能是历(lì)史性的大顶，未来(lái)下跌空间巨(jù)大。此前(qián)我们已经强烈建议有(yǒu)权(quán)限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股(gǔ)。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来看，原油在(zài)欧(ōu)佩克减产后出现(xiàn)大(dà)幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前已经再(zài)度掉头向下。截至发文，WTI原油(yóu)主力合约已经(jīng)触及70美(měi)元，预计(jì)3月低点必将不保，年(nián)内恐将跌破60美元，而最终则(zé)很可能跌破(pò)40美元(yuán)。

　　从国内期货的文华(huá)商(shāng)品(pǐn)指数来(lái)看，去年11月低点已经被(bèi)跌破(pò)。该指数自去年(nián)7月以(yǐ)来已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌(diē)则杀(shā)伤力(lì)巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目标将指向(xiàng)2020年4月(yuè)低点，或许(xǔ)年内到不(bù)了，但也不会距离太远，最终极目标则是(shì)将跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已经很(hěn)久了，金融危机(jī)本轮早就该爆发的，但由于美联(lián)储的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被一再推后。但该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒(dú)药，迟到(dào)的危机将更加猛烈！本轮(lún)危(wēi)机将是对全球的一次暴(bào)力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩序。百年(nián)大变局不是说着玩儿的，我(wǒ)们将再(zài)度见证历史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎(zěn)么还不(bù)出现？哪(nǎ)里有什么(me)金融危机？空头(tóu)一直(zhí)都活在被质疑(yí)和(hé)嘲笑(xiào)的阴影下(xià)。虽然多(duō)年以来，金融危机一直没有出现，每当(dāng)你(nǐ)认为它(tā)要(yào)出现的时候，最(zuì)终却发现它(tā)还(hái)是没有来(lái)，总(zǒng)是(shì)在希望与失望(wàng)中不(bù)断轮回。但无论如(rú)何，我一(yī)直都相信超(chāo)越08年的世纪金融危(wēi)机一定会爆发，我会像等初恋一样去等(děng)待它的到来(lái)。

　　你(nǐ)忘(wàng)了(le)，划(huà)过(guò)伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法会掉落。你(nǐ)睡(shuì)了，可时间它依然(rán)走着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着星火等在至(zhì)暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一个一个走过，一个一(yī)个错过，一遍一遍来过(guò)，一次一次放过，一声一声笑着，一声(shēng)一声吼着，一幕一幕(mù)闪(shǎn)着(zhe)刺痛我。因(yīn)为享受着它(tā)的灿烂，因为忍(rěn)受着它的腐(fǔ)烂(làn)。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍(shě)。所(suǒ)以生(shēng)命啊，它苦(kǔ)涩如歌(gē)。想不想(xiǎng)看花海盛(shèng)开？想不想看(kàn)燕子归来？如果都回不来，那(nà)么我(wǒ)该为了谁而存在(zài)？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属(shǔ)于永不言弃，对真理执着追(zhuī)求的(de)人。雪崩将至，这一次，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着(zhe)他们都(dōu)会回来，你誓死为了这些(xiē)而(ér)存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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