中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UB一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽S Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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