财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆(lù)续(xù)召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座(zuò)谈(tán)会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品，强(qiáng)制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低负债端(duān)成本(běn)。

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