5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发_D是什么意思，_3是什么意思力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续(xù);其_D是什么意思，_3是什么意思次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(x_D是什么意思，_3是什么意思ià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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