作(zuò)者(zhě)：蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的(de)通胀数据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅(fú)收(shōu)窄，同比涨(zhǎng)幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其(qí)中，分项价(jià)格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步(bù)之遥，是否到了需(xū)要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通(tōng)缩论”言(yán)过其实：一方面，今年初以来(lái)核心(xīn)CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力正(zhèng)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当前(qián)经(jīng)济(jì)仍在温和修复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不构成当前主要矛(máo)盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关(guān)注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)后，4月核心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价(jià)格续降(jiàng)，仍是(shì)主要(yào)拖(tuō)累。受受(shòu)生猪产能充足以及消费(fèi)淡季(jì)影响，猪(zhū)肉价格环比(bǐ)续(xù)降3.8％，但降幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果大(dà)量上市，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行(xíng)需求(qiú)带动旅游价(jià)格(gé)环比上涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价促销(xiāo)以(yǐ)及国(guó)内油价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具及交通工具用燃料(liào)价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大

　　受(shòu)国内(nèi)外市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高(gāo)基数的(de)影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资料(liào)、生活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波动带(dài)动国内油煤加(jiā)工、化(huà)学原料及制品(pǐn)相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结(jié)束(shù)自去年底以来(lái)的强势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继(jì)持(chí)续释放、供给相对(duì)充足(zú)的影响下，价(jià)格环比续(xù)降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通(tōng)胀(zhàng)

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的(de)历史较低(dī)水平，离转(zhuǎn)负(fù)仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过(guò)其实：一方面(miàn)，去年下(xià)半(bàn)年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的(de)历史低(dī)位(wèi)，但今年初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处(chù)于正常波(bō)动区间，也指向当前经济仍在(zài)温和修(xiū)复。往前看，去(qù)年(nián)二、三季度受疫情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅(fú)较高，高基(jī)数(shù)或对今年后续CPI同比(bǐ)读数(shù)持续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应更(gèng)多关注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的(de)走势。而随着下半年(nián)生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工(gōng)作的(de)开展，生(shēng)猪价格有望筑底(dǐ)回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年(nián)物价水平有望逐步(bù)回归(guī)至正常(cháng)水平、整体(tǐ)将保持(chí)温和上涨态势，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。

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