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姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路(lù)”十(shí)周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济(jì)上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值(zhí)的姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料高度依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同(tó姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么ng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和(hé)产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来(lái)确定性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融(róng)资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn)面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也(yě)具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增(zēng)长和(hé)扩(kuò)投资的(de)政策基调下，后续信贷、社(shè)融(róng)仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。