在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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