为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平(píng)和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”，影响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一，经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是(shì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)将其经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为(wèi)后续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不(bù)区(qū)别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新美(měi)星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资(zī)金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理(lǐ)由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六(liù)十三条规定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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