AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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