金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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