在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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