财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代香港名媛是做什么的的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业香港名媛是做什么的>。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有香港名媛是做什么的可能一开采就亏损。