今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，见字如晤,展信舒颜，展信安的用法被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压(yā)制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生见字如晤,展信舒颜，展信安的用法物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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