AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效p>

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。

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