在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下，预2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日(rì)本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口基金表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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