分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了粤西是指什么地方要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不粤西是指什么地方得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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