分析(xī)人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案