财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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