北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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