在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思g alt="基民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日经正经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相(xi朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思āng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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