5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

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　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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