金(jīn)融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨(cǎn)遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至今(jīn)没(méi)有酒企成(chéng)功上(shàng)市，珍(zhēn)酒李渡是近7年(nián)时间第一只实现(xiàn)资本上市的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元，公开(kāi)发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是(shì)，不知(zhī)道是出于何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有(yǒu)引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍(zhēn)酒李渡(dù)共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和(hé)大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)一家致力提(tí)供(gōng)以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的(de)中国白酒公(gōng)司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡(dù)是(shì)中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中国白(bái)酒行(xíng)业中提供三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润(rùn)表现来(lái)看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在(zài)下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相(xiāng)比也处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及(jí)6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广告支出(chū)，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴(wú)向(xiàng)东的操盘手法(fǎ)密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农(nóng)村(cūn)家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗(qí)下(xià)新(xīn)华联(lián)集团工作(zuò)。此后四年(nián)，他升(shēng)至新华联集团董事(shì)、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启了他的(de)白酒事业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下(xià)，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮(liáng)液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创(chuàng)白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液(yè)签订了OEM代(dài)工(gōng)协(xié)议，这是他在白(bái)酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男(nán)足主教练的米卢誉为神(shén)奇(qí)教练和(hé)好(hǎo)运福星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢(lú)担(dān)任金(jīn)六(liù)福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑(xiào)地说“中国(guó)人(rén)的福酒，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，金六福的广告(gào)投(tóu)放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能(néng)发(fā)出(chū)5公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员7个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴向(xiàng)东实际(jì)控(kòng)制的(de)金(jīn)东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足(zú)金融、文(wén)化旅游、新能源公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也一举(jǔ)成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元人民币财富(fù)位(wèi)列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生(shēng)意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相(xiāng)关论(lùn)坛(tán)上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长(zhǎng)期(qī)进(jìn)入(rù)销(xiāo)量负增(zēng)长、收入低增长或(huò)0增长、利润低增长(zhǎng)的(de)内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从场景-量价-集(jí)中(zhōng)度看趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存(cún)仍未消(xiāo)化，区域(yù)酒(jiǔ)借助(zhù)消费(fèi)恢(huī)复较快。高端的恢复没有看(kàn)到(dào)更强(qiáng)的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩会(huì)出现增速放缓和进一步(bù)分(fēn)化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供需(xū)-库存(cún)周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供(gōng)需的(de)矛(máo)盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩产能，但销(xiāo)量在下降；二是名酒企(qǐ)业都(dōu)在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企业(yè)渠道重心下(xià)移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾(dùn)。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行业销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价(jià)位带，其原因(yīn)在于城市(shì)化，大部分劳动人口(kǒu)从农(nóng)村转移到(dào)城市后，消(xiāo)费习惯变了，导致未(wèi)来升级(jí)空间(jiān)基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节前(qián)和节后的(de)终端进货量数据。其中：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方(fāng)让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员